Substansvärdering eller avkastningsvärde – vad är företaget värt?
Att förstå skillnaden mellan substansvärdering och avkastningsvärde är avgörande när du planerar att sälja ditt företag. Därför kan fel metod ge en missvisande bild av verksamhetens verkliga marknadsvärde. Samtidigt påverkar rätt värdering både köparnas intresse och möjligheten att maximera slutpriset.
Många företagare tittar endast på balansräkningen när de försöker uppskatta företagets värde. Däremot bygger professionell företagsvärdering ofta på flera olika faktorer som tillsammans ger en mer realistisk bild.
I denna guide går vi igenom hur substansvärdering fungerar, vad som skiljer den från avkastningsvärde och vilken metod som vanligtvis passar bäst vid företagsförsäljning.
Vad är substansvärdering?
Substansvärdering är en metod där företagets tillgångar jämförs med dess skulder. Därför använder många företag denna modell när verksamheten har stora materiella tillgångar.
Vid substansvärdering analyserar man exempelvis:
- maskiner och inventarier
- lager och varulager
- kassa och bankmedel
- kundfordringar
- fastigheter och utrustning
Därefter räknar man bort företagets skulder från tillgångarna för att få fram substansvärdet.
Metoden passar ofta för:
- industriföretag
- fastighetsbolag
- verksamheter med stora maskinparker
- bolag med högt tillgångsvärde
Samtidigt kan substansvärdering ge en missvisande bild för tjänsteföretag och verksamheter där lönsamheten betyder mer än själva tillgångarna.
Vad är avkastningsvärde?
Avkastningsvärde bygger istället på företagets framtida intjäningsförmåga. Därför använder företagsmäklare ofta denna metod när de säljer lönsamma verksamheter.
Vid beräkning av avkastningsvärde analyserar man bland annat:
- historisk vinst
- framtida kassaflöden
- marknadsläge
- tillväxtpotential
- risknivå
För många köpare betyder den framtida lönsamheten mer än företagets inventarier. Därför baserar många köpare företagsförvärv på en multipel av årsvinsten istället för substansvärdet.
Samtidigt justerar företagsmäklare ofta resultatet för att visa verksamhetens verkliga lönsamhet.
Substansvärdering passar olika bra beroende på bransch
Vilken värderingsmetod som fungerar bäst beror ofta på vilken typ av verksamhet som säljs. Därför använder många substansvärdering främst när företagets tillgångar står för en stor del av värdet.
Exempel där substansvärdering ofta fungerar bra:
- verkstadsindustri
- transportföretag
- fastighetsbolag
- lagerintensiva verksamheter
Däremot använder företagsmäklare oftare avkastningsvärde för:
- tjänsteföretag
- redovisningsbyråer
- restauranger
- digitala bolag
- konsultverksamheter
Därför behöver företagsvärdering alltid anpassas efter verksamhetens struktur, marknad och framtida potential.
Faran med att värdera företaget själv
Många företagare försöker själva uppskatta företagets värde. Däremot kan både substansvärdering och avkastningsvärde skapa felaktiga slutsatser om man saknar erfarenhet och marknadskännedom.
Vanliga problem är:
- för höga förväntningar
- för låg värdering
- felaktiga jämförelser
- emotionella bedömningar
- bristande marknadsanalys
Om du endast tittar på substansvärdering riskerar du att sälja ett lönsamt företag för billigt. Samtidigt kan orealistiska framtidsprognoser göra att köpare tappar intresset.
Så arbetar vi med företagsvärdering
På Mäklarjouren kombinerar vi substansvärdering, avkastningsvärde och marknadsdata för att skapa en realistisk och professionell företagsvärdering.
Därför analyserar vi bland annat:
- företagets ekonomi
- marknadsläge
- branschutveckling
- risknivå
- framtida potential
Samtidigt hjälper vi företagare att förstå vilka faktorer som faktiskt påverkar marknadsvärdet vid en försäljning.
Du kan även läsa mer på vår sida om att sälja företag och hur en professionell försäljningsprocess fungerar.
Mäklarjouren hjälper dig med substansvärdering
På Mäklarjouren arbetar vi dagligen med företagsvärderingar inom flera olika branscher. Dessutom hjälper vi både köpare och säljare att förstå skillnaden mellan substansvärdering och avkastningsvärde.
Vill du få en realistisk bild av vad ditt bolag faktiskt är värt på dagens marknad? Kontakta gärna Mäklarjouren för en konfidentiell dialog och en första värdeindikation.
Du kan även läsa mer om företagsvärdering och företagande på Verksamt.se.
